Os preços das ações sofrem diversas oscilações ao longo do tempo, cabe ao investidor tomar conhecimento dessas possibilidades e se preparar para elas, tanto financeira quanto psicologicamente. Provavelmente, ele desejará se beneficiar das mudanças dos níveis de mercado comprando e vendendo a preços vantajosos. Isso envolve o perigo de levar o investidor a tomar atitudes especulativas e cabe sempre lembrar: se você deseja especular, faça-o com os olhos bem abertos, sabendo que provavelmente perderá dinheiro no fim; certifique-se de limitar a quantia em risco e de separá-la completamente de seu programa de investimento.

Há duas maneiras pela qual o investidor pode tentar lucrar com as oscilações do mercado: (1) pela antecipação do mercado (timing) e (2) o da precificação (pricing). Por timing, entende-se o esforço para antecipar os movimentos do mercado, ou seja, para comprar ou manter um investimento quando a evolução futura é considerada ascendente e para vender ou abster-se de comprar quando a evolução for considerada descendente. Por pricing, entende-se o esforço para comprar ações quando elas estiverem cotadas abaixo de seu valor justo e vendê-las quando elas subirem acima de tal valor.

As pessoas que enfatizarem a antecipação do mercado, querendo prever os rumos em um período curto, acabarão especulando. Estas pessoas tendem a dar muita atenção às previsões, mas é absurdo que alguém possa ganhar muito dinheiro com base nas previsões. Como seria possível um investidor típico ou médio poder antecipar os movimentos do mercado com mais sucesso do que o público em geral, do qual ele mesmo faz parte e compartilha estas previsões.

A antecipação do mercado é de grande importância psicológica para o especulador, pois deseja lucrar rapidamente. A idéia de esperar um ano ou mais até que suas ações subam é repugnante para ele. Além disso, a vantagem surgirá somente se no futuro ele consiga comprar a um preço suficientemente mais baixo para compensar a perda de receitas de dividendos. Dessa maneira, o timing só é importante quando coincidir com o pricing, isto é, desde que o capacite a recomprar suas ações a um preço substancialmente mais baixo do que o preço de venda anterior.

Autor: Tiago Machado
Texto adaptado do livro "O investidor inteligente" de Benjamin Graham